寒蝉 Hancic
量化概念 20：波动率与标准差（为什么用标准差衡量风险）
标准差衡量收益分布的宽度，分布越宽越不可预测。年化用 √252 法则，和年化收益同口径比较。但标准差不区分涨跌、假设正态分布、向后看——搭配最大回撤看尾部，搭配夏普比率看性价比，才是完整的风险画像。
分类：投资
量化概念 19：收益率与年化（单期到多期，时间加权与资金加权）
收益率是量化里最基础的指标，也是最容易算错的。单期收益直接除，年化用复利连乘（月 2% 年化是 26.8% 不是 24%），多期有资金进出时用时间加权（评价策略）或资金加权 IRR（评价实盘）。回测报告统一用时间加权 + 复利年化，和基金净值口径一致。
量化概念 18：实盘与回测的差距（滑点、成交不了、容量）
回测到实盘的三座山：滑点让成交价变差，涨停跌停停牌让成交不了，容量让大资金买不动——回测里都是"默认不存在"。做法：回测时主动加滑点、打折成交率、估算容量，回测数字减去假设的水分，才是实盘真正能拿到的。
量化概念 17：基准与超额（跑赢谁，比赚了多少更重要）
基准（benchmark）是衡量策略的尺子：策略收益减基准收益才是超额，尺子选错超额全是幻觉。基准要风格匹配、用全收益指数；超额质量看信息比率（IR）——稳定的小超额，胜过碰运气的大超额。跑赢谁，比赚了多少更重要。
量化概念 16：仓位管理（选对了买少了，选错了买多了）
仓位管理（position sizing）：每只股票买多少钱。等权最简单，波动配最保守，信号配最直接。三个不选比一个要选更值钱：不全仓一只、不配一堆相关的、不设单票上限。策略的 alpha 靠因子，存活靠仓位。
可转债的涨跌停限制
可转债与股票的涨跌幅规则差异较大，分上市首日和上市次日两个阶段。首日集合竞价申报范围 70%—130%，连续竞价设两档临时停牌（20%和 30%），收盘集合竞价深市有 10% 限制。次日及以后实行 ±20% 涨跌幅限制。
量化概念 15：幸存者偏差（消失的样本，恰恰是亏得最惨的那批）
幸存者偏差（survivorship bias）：用"现在还活着"的样本回测历史，把退市/破产/被并购的股票排除——它们往往亏得最惨。例：90 只 +50% 与 10 只 -90%，只看幸存者 +50%，真实平均 +36%。方向固定只高估。避免：样本含退市股、历史时点用当时存在的股票。
量化概念 14：过拟合与样本外（回测越漂亮，越要警惕）
过拟合（overfitting）= 把历史数据里的噪声当规律背下来，参数搜索和因子挖掘是两大温床。防法核心：样本外验证（out-of-sample）——开发时不碰、最后一次性跑，看过一次就变样本内。样本内 40% 配样本外 5%，先怀疑过拟合。
量化概念 13：alpha 与 beta（市场赚的钱，和自己赚的钱）
beta（β）= 持仓对大盘的敏感度，是"在场"的代价；alpha（α）= 扣掉 beta 贡献后自己赚的部分，才是选股/择时的本事。例：大盘涨 20%、策略涨 25%、beta 1.2 → alpha 只有 1%。牛市里的漂亮曲线可能是 beta 撑的，熊市才检验 alpha。
量化概念 12：夏普比率与最大回撤（一个看值不值，一个看疼不疼）
夏普比率（Sharpe Ratio）= 每单位波动换来的超额收益，回答"值不值"；最大回撤（Maximum Drawdown）= 净值从峰值到谷值的最大跌幅，回答"疼不疼"。回撤不对称：跌 20% 要涨 25% 回本，跌 50% 要涨 100%。两个数比年化收益更能说明策略质量。
