寒蝉 Hancic
量化概念 25：多策略组合（1+1 什么时候大于 2）
多策略组合的核心不是"多"，是"不相关"。两个低相关策略的组合，波动远低于任何单策略。但低相关的前提是底层因子逻辑独立——都是"买涨"的策略，不管名字多不同，相关性不会低。危机时期相关性趋同，平时分散的组合极端时刻可能一起跌。
标签：收益
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量化概念 19：收益率与年化（单期到多期，时间加权与资金加权）
收益率是量化里最基础的指标，也是最容易算错的。单期收益直接除，年化用复利连乘（月 2% 年化是 26.8% 不是 24%），多期有资金进出时用时间加权（评价策略）或资金加权 IRR（评价实盘）。回测报告统一用时间加权 + 复利年化，和基金净值口径一致。
量化概念 17：基准与超额（跑赢谁，比赚了多少更重要）
基准（benchmark）是衡量策略的尺子：策略收益减基准收益才是超额，尺子选错超额全是幻觉。基准要风格匹配、用全收益指数；超额质量看信息比率（IR）——稳定的小超额，胜过碰运气的大超额。跑赢谁，比赚了多少更重要。
