寒蝉 Hancic
量化概念 16：仓位管理（选对了买少了，选错了买多了）
仓位管理（position sizing）：每只股票买多少钱。等权最简单，波动配最保守，信号配最直接。三个不选比一个要选更值钱：不全仓一只、不配一堆相关的、不设单票上限。策略的 alpha 靠因子，存活靠仓位。
标签：回测
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量化概念 15：幸存者偏差（消失的样本，恰恰是亏得最惨的那批）
幸存者偏差（survivorship bias）：用"现在还活着"的样本回测历史，把退市/破产/被并购的股票排除——它们往往亏得最惨。例：90 只 +50% 与 10 只 -90%，只看幸存者 +50%，真实平均 +36%。方向固定只高估。避免：样本含退市股、历史时点用当时存在的股票。
量化概念 14：过拟合与样本外（回测越漂亮，越要警惕）
过拟合（overfitting）= 把历史数据里的噪声当规律背下来，参数搜索和因子挖掘是两大温床。防法核心：样本外验证（out-of-sample）——开发时不碰、最后一次性跑，看过一次就变样本内。样本内 40% 配样本外 5%，先怀疑过拟合。
量化概念 12：夏普比率与最大回撤（一个看值不值，一个看疼不疼）
夏普比率（Sharpe Ratio）= 每单位波动换来的超额收益，回答"值不值"；最大回撤（Maximum Drawdown）= 净值从峰值到谷值的最大跌幅，回答"疼不疼"。回撤不对称：跌 20% 要涨 25% 回本，跌 50% 要涨 100%。两个数比年化收益更能说明策略质量。
量化概念 07：复权（前复权 vs 后复权，回测为什么必须用它）
除权除息让 K 线留下"断崖"，不是暴跌而是价格调整。三种价格三种用途：看盘不复权、看图前复权、算收益/做因子/跑回测一律后复权——后复权历史固定，前复权历史被未来的分红不断改写，等于偷看未来。
量化概念 05：评估体系（ICIR、分层回测、衰减、相关性）
评估一个因子，四个问题：准不准（IC）、稳不稳（ICIR）、单调不单调（分层回测）、能管多久（衰减）、重复不重复（相关性）。
